Тихий дефолт "Русского стандарта"

Держатели бондов Russian Standard Ltd. на $544 млн (данные Bloomberg), подконтрольной Рустаму Тарико, к вечеру понедельника не получили купонные выплаты, рассказали два инвестора и контрагент третьего. По этим бумагам заложено 49% акций банка «Русский стандарт». «У держателей нет абсолютно никакой ясности! – сетует один из них. – Ни объявлений, ни дефолта, ни выплат».

Дата выплаты купона – 28 октября, говорится в эмиссионных документах, если это выходной, то выплаты должны быть совершены в первый рабочий день, когда открыты банки в Лондоне и Франкфурте. Это 30 октября. Представитель группы «Русский стандарт» Олег Егоров отказался комментировать ситуацию с выплатой купона.

Компания рассматривает в числе вариантов отказ от выплаты, рассказал её контрагент. Тарико вел консультации с инвестбанками на тему возможной реализации заложенных акций «Русского стандарта» в случае невыплаты, знает банкир. В таком случае трасти (лондонское подразделение Citibank, запрос ему остался без ответа) придётся предложить заложенные акции банка инвесторам или продать на торгах и раздать им деньги.

Заложить банк Тарико пришлось осенью 2015 году. Тогда владелец «Русского стандарта» договорился с держателями двух выпусков субординированных евробондов – на $350 млн и $200 млн – о реструктуризации. Эмитентом новых бумаг стала техническая Russian Standard Ltd. (Бермуды). Так банк избавился от долгов, получил прибыль и пополнил капитал.

До тех пор пока «Русский стандарт» не получит прибыль по МСФО два квартала подряд, Russian Standard по условиям выпуска могла платить 75% купона своими новыми бумагами. За два первых квартала 2017 году банк получил прибыль в 304 млн рублей. Банк оправился от потерь предыдущих лет и стабилизировал ситуацию с доходами, сочло S&P и в среду повысило рейтинг банка на одну ступень до В-.

Держатели облигаций месяц назад делились опасениями, что компания может вновь объявить реструктуризацию. На эту мысль их навело то, что компания в сентябре идентифицировала держателей бумаг. Впрочем, каких-либо предложений до сих пор не последовало. Инвесторы, чтобы предупредить реструктуризацию, заранее собрали блокпакет, чтобы настаивать на выплате купона.

По договору залога в случае дефолта 49% банка могут быть оставлены самим инвесторам, проданы на торгах или напрямую третьему лицу, говорит партнёр Tertychny Agabalyan Иван Тертычный. В двух последних случаях, по его словам, должна быть проведена рыночная оценка банка компанией из большой четверки аудиторов. Цена такого актива, как «Русский стандарт», с учетом долга по этим бумагам и без него будет отличаться кардинально, указывает управляющий фонда, который консультирует держателей бумаг.

В 2016 году Рустам Тарико с состоянием $500 млн занимал 168-ю строчку в рейтинге богатейших бизнесменов России журнала Forbes. В этом году он в список не попал.