"Роснефть" осталась без инвестиционного рейтинга

Международное рейтинговое агентство S&P во вторник повысило кредитные рейтинги крупнейших российских компаний. Вслед за суверенным рейтингом России в "инвестиционную" категорию из "мусорной" были перемещены "Газпром", "Транснефть", "Русгидро", РЖД с "дочкой" в лице Федеральной пассажирской компании, "Россети", ФСК ЕЭС, "Газпром нефть", Атомэнергопром и даже Внешэкономбанк, который в 2015 году оказался на грани дефолта и с тех пор ежегодно получает из бюджета по 150 млрд рублей.

Их рейтинг как заемщиков в иностранной валюте отныне установлен на том же уровне, что суверенный рейтинг правительства РФ — "BBB-".

"Подарок" от агентства не получили лишь три крупные компании — Мосэнерго, ТКГ-1 и "Роснефть". Рейтинг "Роснефти" оставлен без изменений — на спекулятивном уровне "BB+".

Компания, долг которой превысил 3,8 триллиона рублей, "остается зависимой от рефинансирования со стороны локальных банков", на которых "Роснефть" вынуждена полагаться, будучи отрезанной от международных рынков капитала, объясняет агентство.

В декабре S&P снизило оценку собственной кредитоспособности "Роснефти" (stand-alone credit profile, SACP), ссылаяь на то, что возможности российских банков по финансированию её дальнейшей экспансии являются "ограниченными".

При этом, указывало S&P, после введения санкций источником средств для компании фактически стал печатный станок центробанка: "Роснефть""стала проводить сделки РЕПО, в рамках которых российские банки покупают её облигации и сразу же закладывают их в ЦБ".

За счёт долга "Роснефть", уже крупнейшая нефтедобывающая компания России и одна из крупнейших по добыче и запасам в мире, финансирует своё дальнейшее расширение: 5,5 млрд долларов было потрачено на покупку "Башнефти", 3,9 млрд долларов — на долю в индийской Essar Oil, более 5 млрд долларов было вложено в Венесуэлу, ещё 1,2 млрд — ушло на авансовые платежи по контрактам с Курдистаном.

Согласно отчету по МСФО, за 9 месяцев 2017 года "Роснефть" получила от операционной деятельности денежный поток в 196 млрд рублей. Но инвестиции и капвложения, в том числе зарубежные, "съели" в 4 раза больше — 904 млрд рублей.

На конец третьего квартала Краткосрочный долг "Роснефти", гасить или рефинансировать который нужно в ближайший год, превысил 2,2 триллиона рублей, или 40 млрд долларов, а общая сумма задолженности, если добавить к ней обязательства по предопоплатным поставкам в Китай, в 4 раза превышает прибыль до налогов, обесценения и амортизации (EBITDA).

Роснефть, по мнению S&P, "получает текущую и при необходимости экстраординарную финансовую поддержку", в том числе для рефинансирования долговых обязательств, но "до настоящего времени правительству РФ не удалось выработать долгосрочное решение, которое позволило бы снизить риск рефинансирования для компании".