Как у Игоря Сечина «Роснефть» дорожает

За прошедший год, если на 24 января считать, примерно 18% роста мы дали», — хвалился президент «Роснефти» Игорь Сечин на встрече с главой правительства Дмитрием Медведевым тем, как выросла капитализация нефтяной компании (цитата по www.government.ru). Имелась в виду оценка капитализации за период с 23 июля 2012 г. по 24 января 2014 г., уточнил представитель «Роснефти». Почему именно этот период был взят, он не сказал.

С июля по конец декабря 2012 г. акции «Роснефти» выросли на 27%. В то время компания договаривалась о покупке ТНК-ВР: 24 июля она уведомила ВР о заинтересованности в приобретении её доли, а в октябре AAP согласился продать ей свою.

Аппарат правительства готовит материалы к встречам, только когда тема известна заранее, а это была рабочая встреча и за корректность данных отвечает докладчик, говорит пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова. Рассуждать, мог ли Сечин умышленно ввести премьера в заблуждение и с какой целью, она отказалась.

В пятницу в Москве компания стоила 2,6 трлн руб., в Лондоне — $72,7 млрд. За год, прошедший с 24 января 2013 г. по 24 января 2014 г., «Роснефть», наоборот, подешевела и на Московской бирже, и на Лондонской (см. график). За этот период дешевели нефть, и другие нефтяные компании. Крупнейшая частная нефтяная компания России «Лукойл» подешевела на 14.8% до $48,1 млрд. Но вот крупнейшая компания мира ExxonMobil, напротив, даже прибавила в цене (см. график). А крупнейшая российская компания — «Газпром» — подешевела на 12% до $100,6 млрд.

В январе 2013 г. на встрече с президентом Владимиром Путиным Сечин уже рассказывал о росте капитализации и о том, что компания стоит примерно $92 млрд. «Вот с учетом роста запасов, такой большой, хорошей добычи, растущей добычи, с учетом больших приобретений значимых активов, конечно, капитализация могла бы быть и выше, — говорил тогда Путин. — Я думаю, что она имеет все перспективы вырасти хотя бы до $100-120 млрд» (цитата по www.kremlin.ru). Сечин с ним согласился, заявив, что этот уровень капитализации компания воспринимает как индикативный на 2014 г. По словам Сечина, $120 млрд — это справедливая оценка компании. «Мы постараемся выйти на эту цель в результате завершения сделки по слиянию и в результате работы над проектами, которые компания реализует в настоящее время», — заверил Сечин. В том, что капитализиция «Роснефти» будет расти, он заверил и Медведева в пятницу.

В течение последнего года «Роснефть» агрессивно росла — в основном за счёт приобретений. В 2013 г. она закрыла сделку по покупке ТНК-BP, выкупила 100% газовой компании «Итера», приобрела долю Enel в «Северэнергии», а затем обменяла её на 51% акций в «Сибнефтегазе». Появлялась информация о том, что госкомпания интересуется покупкой других независимых игроков — «Башнефти», НК «Альянс». Нефтяная компания стремится стать заметным игроком на газовом рынке (план на 2020 г. — добывать 100 млрд куб. м газа).

Но инвесторов амбициозность «Роснефти» может смущать: множество проектов, разросшаяся инвестпрограмма (план на 2014 г. — 600 млрд руб., как и в 2013 г.), слухи о дальнейших приобретениях, высокая долговая нагрузка (на конец сентября общий долг — 2,4 трлн руб.), говорит содиректор «Инвесткафе» Григорий Бирг. В ближайшие годы компании будет сложнее сдерживать падение добычи на старых месторождениях (на главном активе компании — «Юганскнефтегазе» в 2013 г. добыча снизилась на 0,9% до 66,2 млн т, по данным ЦДУ ТЭК). Чтобы капитализация выросла, «Роснефти» нужно снизить долговую нагрузку, реализовать синергию от объединения с ТНК-BP, развить газовый сегмент и подтвердить ресурсный потенциал российского шельфа, перечисляет Бирг.