Неликвиды Минца

По данным агентства «Руспрес», компания "О1 Груп Финанс" Бориса Минца допустила реальный дефолт, в частности, из-за отсутствия средств она не смогла пройти оферту – выкупить бумаги на 13,9 млрд рублей. Но и с пенсионными фондами у предпринимателя дела обстоят не лучше. Низкая ликвидность значительной доли активов и проблемная дебиторская задолженность могут негативно сказаться при переходе ФГ «Будущее» к новому собственнику, который может потребовать возмещения средств, сообщает «Ъ».

Активы, в которые вложены пенсионные накопления НПФ «Будущее» (входит в одноименную финансовую группу, мажоритарным акционером пока остается Борис Минц), имеют высокий риск обесценения, указывается в актуарном заключении фонда за 2017 год, опубликованном на этой неделе. Перечисленные актуарием факторы риска включают отсутствие рынка «достаточной емкости для продажи облигаций» компаний, «занимающих существенную долю в портфеле фонда», высокую долю активов с низкой ликвидностью, а также значительный уровень проблемной дебиторской задолженности. Актуарного дефицита по пенсионным резервам и накоплениям не установлено. При этом в заключении отмечено, что оценка активов сделана не по справедливой стоимости. «Рыночная стоимость активов принималась по стоимости, заявленной специализированным депозитарием, а актуарная стоимость принята равной стоимости активов по данным бухучета»,— отметил актуарий.

Если оговорок о высоком риске обесценения активов в изученных “Ъ” актуарных заключениях других НПФ не содержится, то неиспользование справедливой стоимости актуариями практикуется, например, в оценке фондов «Социум» и «Магнит». Вместе с тем, как пояснила представитель НПФ «Будущее» Ксения Макарова, в заключении актуарий обязан высказать мнение об активах и возможных потенциальных рисках. «Поскольку определенное количество активов участвует в судебных делах и/или имеет тренд к обесценению (дебиторская задолженность по депозиту в Промсвязьбанке (ПСБ), акции РГС, бумаги группы "Открытие", иск по правам требования к "Трасту", бумаги ПСБ и иск ПСБ), актуарии написали о том, что вообще в принципе существует риск обесценения активов, и дали свои рекомендации по стандартным для устранения такого риска мероприятиям, которые фонд и так проводит»,— отметила она.

НПФ «Будущее» — третий по величине активов российский фонд, работающий по обязательному пенсионному страхованию (ОПС). Его обязательства по пенсионным накоплениям на 31 марта 2018 года составляли 292,6 млрд рублей, обязательства по негосударственному пенсионному обеспечению (НПО) — 3,4 млрд рублей. По итогам прошлого года убыток от размещения накоплений составил 2% (по счетам была разнесена отрицательная доходность в 4%). Доходность от размещения пенсионных резервов составила 0,02% (на счета было начислено 1,5%).

Ранее аудитор «Будущего» предупредил в отчетности по МСФО, что на конец 2017 года стоимость финансовых активов, справедливая стоимость которых была определена на основании моделей оценки, использующих данные наблюдаемых рынков и значительный объем ненаблюдаемых данных, составила 69,5 млрд рублей. За первый квартал доля таких активов выросла до 114 млрд рублей, или 37% от суммарных активов фонда. Это бумаги, по которым отсутствует активный рынок, то есть, согласно правилам расчета стоимости чистых активов НПФ, сделки не проводились по этим бумагам как минимум месяц. В частности, в эти бумаги входят бонды «Вейл финанс», «Финстоун», «Финстандарт», которым удалось реструктурировать свои обязательства, а также «О1 груп финанс», которая допустила дефолт по одному из выпусков. Также в состав этих бумаг входят акции банка «ФК Открытие», по которым НПФ судится с банком «Траст». «Все облигации, не обладающие кредитным рейтингом или обладающие очень низким кредитным рейтингом, можно отнести к проблемным активам»,— отмечает управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов. На 31 марта у непросроченных и не обесцененных бондов на 15,5 млрд рублей уже отсутствовал рейтинг, свидетельствует отчетность НПФ по отраслевым стандартам бухучета (ОСБУ).

В своем заключении актуарий также указал, что в НПФ присутствует несогласованность финансовых потоков по НПО, а также низкая доходность активов, купленных на резервы, поэтому выполнить свои обязательства по НПО в условиях отсутствия новых поступлений от вкладчиков фонд сможет, только реализуя активы. Если же часть из них будет обесценена, то актуарий признал риск неисполнения обязательств. Актуарий оценивал денежный поток, когда по части активов по НПО не была проведена реструктуризация и итог ее был не ясен, пояснила госпожа Макарова. «На данный момент реструктуризации по активам НПО проведены»,— указывает она.

Ранее сообщалось о том, что ФГ «Будущее», основным активом которой является одноименный НПФ, переходит в качестве прав требования залога под контроль близкой к Игорю Сечину компании Riverstretch Trading & Investments. Проблемы фонда особо обострились после того, как под санацию попал Промсвязьбанк, 10% которого принадлежали "Будущему", ранее лопнула и ФК "Открытие", 4,1% которой было у НПФ Минца.