"Русский стандарт" уйдет с молотка

30-го октября держатели бондов Russian Standard Ltd. не получили купонные выплаты на $35 млн. Возможно, среди инвесторов скоро начнётся паника, так как никакой информацией от банка они не обладают. Выплат нет, но и дефолт не объявлен. Акции банка были заложены его владельцем Рустамом Тарико ещё в 2015 г., когда "Русский стандарт" оказался на гране краха. Тогда для пополнения капитала Рустам Тарико договорился с держателями бумаг о реструктуризации. В результате неё банк пополнил капитал, избавился от долгов и даже получил прибыль.

За два первых квартала 2017 г. она составила 304 млн руб. Казалось бы, ситуация в банке стабилизировалась. Однако пришло время выплат, а денег у Рустама Тарико на них, по-видимому, нет. Куда они могли деться?

Ещё месяц назад держатели облигация заподозрили, что банк может предложить вместо выплат новую реструктуризацию. И заранее собрали блокпакет, чтобы это предложение не прошло. Обещания Тарико, вероятно, инвесторам уже надоели. И они хотят увидеть вместо ценных бумаг живые деньги.

Кому он нужен, этот банк?

По бондам на $544 млн заложено 49% акций "Русского стандарта". И теперь они могут пойти с молотка. Будут, возможно, предложены инвесторам, или продадутся на торгах с последующей раздачей денег. Больше всего поражает, что в такой критической ситуации банк "Русский стандарт" ничего не объясняет держателям евробондов. Вполне возможно, что ничего вразумительного в банке сказать не могут, так как сами не представляют себе, как решать сложившуюся ситуацию. Эксперты говорят, что надо быть сумасшедшим, чтобы в данной ситуации на рынке покупать банк. И, наверное, надо быть вдвойне сумасшедшим, чтобы покупать "Русский стандарт".

Вероятно, Рустам Тарико использовал реструктуризацию для спасения банка. А потом предполагал провести новую реструктуризацию, чтобы опять какое-то время оставаться на плаву. Только такие "игры" постоянно длиться не могут. В это раз инвесторы опередили хитрого банкира. Прогнозы по рейтингам "Русского стандарта" S&P и Moody’s – негативные. Банк подвержен кредитным рискам. Есть вероятность неуплаты, что может привести к невозможности возврата обязательств. Неудивительно, что держатели бондов не хотят больше вступать с Рустамом Тарико ни в какие переговоры.

День сурка?

Рустам Тарико, видимо, не в первый раз пытается "кинуть" держателей евробондов. В мае прошлого года подобная ситуация была с держателями трёхлетних облигаций его компании Roust Trading Limited, объединяющей алкогольные активы бизнесмена. Компания не выплатила $37 млн. За 4 дня до дефолта компания предложила пролонгацию бумаг с последующим погашением в ноябре. Подобный трюк Рустам Тарико, видимо, задумал проделать и с держателями бондов "Русского стандарта". Но не получилось.

Задолженность Roust на 30 июня 2016 г. составляла более $1 млрд. Из них $750 млн – по облигациям с учетом процентов. Эта сумма должна быть погашена в 2018 г. И где Рустам Тарико возьмёт деньги, никому неизвестно. Естественно, что к ноябрю Roust Corporation так и не смогла выплатить купонный процент по облигациям. Однако Рустаму Тарико удалось тогда договориться с держателями ценных бумаг об их реструктуризации. В результате компания получила $500 млн. для расплаты по долгам в результате выпущенной допэмиссии, которую существующие акционеры оплатили деньгами и активами.

В феврале 2017 г. Рустам Тарико провел реорганизацию компании. После чего перестал быть её единственным владельцем. Ему теперь принадлежит 61.4%. Можно предположить, что в 2018 г., когда наступит время выплаты по облигациям, Рустам Тарико снова запоёт песню о реструктуризации. Однако, наученные опытом держателей бондов "Русского стандарта", инвесторы Roust Corporation могут также на это не согласиться.

Видимо, в ближайшее время Рустам Тарико может потерять как свой алкогольный актив, так и банк "Русский стандарт". И останется гол как сокол. В принципе, это будет закономерным итогом его руководства бизнесом. Нельзя строить его в долг и надеяться на сговорчивость инвесторов. Дурить всех постоянно в бизнесе мало у кого получается.

Где деньги, Тарико?

По-видимому свой бизнес Рустам Тарико вел по принципу – нос вытащил, хвост увяз. И это касается не только отношений с инвесторами. Злые языки говорят, что Рустам Тарико очень плохо разбирается в людях. И его окружают люди, слабо разбирающиеся в специфике бизнеса. Отсюда и все проблемы, из которых Тарико приходится всё время выкручиваться.

Почему он не мог выплатить деньги держателям Roust Corporation? Да потому что кредиты брал в своё время в долларах и отдавать их надо в них же. Поэтому сколько бы Рустам Тарико не заявлял о прибыльности своего алкогольного направления, скорее всего, прибыль от продажи вряд ли покрывала обслуживание кредитов.

Рустам Тарико скоро лишится своего бизнеса?

А держателя бондов "Русского стандарта" Тарико не может выплатить, видимо, по той причине, что банк участвует в финансировании алкогольного бизнеса. В июне стало известно, что банк "Русский стандарт" потерял на вложениях в связанные с ним компании 1.9 млрд. руб. То есть, финансировал структуры своего собственника.

На сегодня долг банка по кредитам физическим лицам составляет 70 млрд. руб. Где Рустам Тарико собирается взять эти деньги? Ему их и так катастрофически не хватает. Он даже пытался продать свои личные активы, за которые просил 1.5 млрд. руб. Такая сумма вряд ли спасет Тарико. Возможно, что ни о каком спасении Рустам Тарико уже и не думает. И, может, выводит из банка "Русский стандарт" последние деньги, так как понимает, что скоро может его потерять. Надеяться, похоже, Тарико уже не на кого. Все свои ресурсы он исчерпал. Остается только бежать из России. И чем быстрее, тем лучше для Тарико. Пока он не стал экс-банкиром и экс- алкогольным магнатом.