IPO пенсионных фондов Бориса Минца может стать "токсичным"

Карьера Бориса Минца вершилась там же, где и у многих его ровесников в ельцинские годы — с помощью теннисной ракетки. На кортах он сошелся с бывшим главой Госкомимущества Анатолием Чубайсом, который затем высоко поднял своего партнёра по карьерной лестнице. На «Кубке Кремля» познакомился с компаньоном и нынешним «кошельком» руководства Центробанка Вадимом Беляевым. Но мастерское владение теннисным мячом, способность давать взятки знакомым по кортам и даже дружба с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной отнюдь не добавили Минцу талантов предпринимателя или финансиста. И в сегодняшней России, где бывшие самбисты окончательно и бесповоротно потеснили бывших теннисистов, наш герой оказался без денег, с огромными долгами и непреодолимым желанием где-нибудь что-нибудь украсть — пусть даже обобрать пенсионеров.

Первое в России IPO пенсионных фондов, которое планирует провести О1 Group Бориса Минца, опасно для инвесторов. Об этом организатор размещения предупреждает участников сделки, фиксируя самые серьёзные риски из-за снятия залога с акций негосударственных пенсионных фонда (НПФ) Минца. О вероятной токсичности инвестиций предупреждают аналитики Джейсон Гурвиц и Светлана Асланова. «Инвесторам необходимо обратить внимание на риск, связанный со снятием залога с акций принадлежащих группе НПФ», — пишут они в специальной отчете. РБК оценивает объём заложенного имущества в 63 млрд рублей.

В группу входят пять НПФ: «Будущее», «Уралсиб», «Русский стандарт», «Образование» и «Телеком-Союз». Клиентами фондов являются 4,6 млн человек — в случае прогнозируемого банкротства они останутся без пенсий и выйдут протестовать на улицы, подрывая политическую нестабильность. Конечный бенефициар ФГ «Будущее» — Борис Минц, он же — основной акционер O1 Group. Также, согласно данным отчетности по МСФО ФГ «Будущее» за 2015 год, группа владеет 52% в ЗПИФе «Иджи Эстейт Первый» и крупными долями в фондах «Технологии роста», «Отраслевые инвестиции» и «Энергетика Севера».

По нашим данным, все НПФ группы заложены по кредиту Московского кредитного банка (МКБ). Кредит выдан самой ФГ «Будущее» и O1 Group. Долги O1 Group перед МКБ разделены на две части. По данным компании, общая сумма составляет €106 млн (ставка по кредиту – 6,7% годовых) и 9 млрд рублей (ключевая ставка ЦБ + 1,5%). ФГ «Будущее» должна 1,4 млрд рублей (14,5% годовых). По кредитам заложено 100% акций НПФ «Будущее» и 99,86% «Телеком-союза». В начале 2016 года ФГ купила НПФ «Уралсиб», акции которого также переданы в качестве залога МКБ.

«C МКБ достигнута договоренность о высвобождении части акций ФГ «Будущее» из-под залога либо перед IPO, либо после, но не позднее чем через несколько дней после его начала. Эти договоренности зафиксированы в письме за подписью предправления банка Владимира Чубаря, в котором указан срок снятия залогов — конец октября», — уверяют в пресс-службе О1 Group.

Как пояснил член совета директоров О1 Group, председатель правления инвестиционной компании O1 Properties Дмитрий Борисович Минц (сын Минца отвечает в группе за финансовые и пенсионные проекты), речь идёт о займе, выданном МКБ для покупки НПФ «Уралсиб». «Мы частично финансировали эту сделку за счёт заемных средств», — сказал Минц-младший.

Ранее активы «Уралсиба» принадлежал Николаю Цветкову. Но этот олигарх увлекся нумерологией и мистикой, потерял связь с реальностью и вместе с ней — основную часть бизнеса. В феврале 2016 года О1 Group закрыла сделку по приобретению у нового акционера группы «Уралсиб» Владимира Когана 100% акций НПФ «Уралсиб». Сделка оценена в 1,8 млрд рублей, сообщали тогда источники деловых изданий.

Все обязательства по кредитам О1 Group составляют 18 млрд руб. При этом обеспечение на 45,2 млрд рублей выдала ФГ «Будущее», а ещё на 16,5 млрд рублей дали поручительства акционеры, утверждает Дмитрий Минц. По его словам, перед выходом на публичный рынок отец рассчитывает снять обременение с акций пенсионных фондов, вместо них залоговым обеспечением по кредиту МКБ станут акции «Будущего».

«Если обремененные активы группы уйдут в обеспечение по кредиту, то купленные акции обесценятся», — считает управляющий директор RAEX.

«Чтобы проводили IPO или SPO, когда большая часть акций в залоге, — я случая такого не припомню», — удивлен директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнёрс» Владимир Цупров. По его словам, для инвесторов это дополнительные риски, ведь если у мажоритарного акционера заложена значительная часть акций, то в определенный момент собственники могут потерять интерес к активу, который больше не принесёт ему притока средств. «Что касается сделки по размещению акций пенсионного бизнеса О1, то она нам неинтересна. Это не рыночная история», — полагаем Цупров.

По официальной версии, группой «Будущее» планируется выплачивать дивиденды в размере от 70% до 95% от чистой прибыли. Якобы до 2025 года рост операционных доходов «Будущего» может составить 34–35,3%, чистая прибыль вырастет до 15,6–17,3 млрд рублей. Этот прогноз вряд ли обоснован — по итогам 2015 года группа получила убыток в 6,2 млрд рублей.

Более реальной возможностью кажется банкротство или переход активов к владельцу Московского кредитного банка Роману Авдееву. Если верить прессе, в конце прошлого года фонды Минца держали на расчетных счетах и депозитах в МКБ около 34 млрд рублей. Сейчас НПФ «Будущее» принадлежит небольшой — порядка 1 млрд руб. — пакет акций МКБ.

Проблема с переходом активов к МКБ состоит в том, что Борис Минц продолжает дружить с главой ЦБ Эльвирой Набиуллиной. И пока Минц не платит по обязательствам, регулятор Набиуллина сознательно не замечает, как Роман Авдеев может манипулировать с отчетностью собственного банка.